2022考研首都经济贸易大学431《金融学综合》考试大纲

第三部分    题型示例
学习时注重提高自己的专业能力，考试时展示自己的良好专业素养。
一、 名词解释
法定存款准备金
法定存款准备金是指法律规定商业银行必须将其吸收的存款按照一定比率存入中央银行的存款。实行法定存款准备金的目的是确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时，能有相当充足的清偿能力。自20世纪30年代以后，法定存款准备金制度成为国家调节经济的重要手段，是中央银行对商业银行的信贷规模进行控制的一种制度。
二、 简答题
简述普通股筹资的优缺点？
参考答案：优点：（1）普通股没有到期日，所筹股没有到期日，所筹资本具有永久性，不需归还；（2）公司没有支付普通股股利的法定义务；（3）增强公司的信誉，提高公司的举债筹资能力；（4）保持公司经营的灵活性；（5）发行容易。
缺点：（1）筹资的资本成本较高；（2）易使原有股东在公司的控制权得到稀释；（3）对公司股价可能会产生不利影响。
三、 论述题
信用途径观点下的货币政策传导机制有哪些？并阐述其中哪个传导机制可说明名义利率对于投资支出和总产出而言十分重要？为什么？
参考答案：
1. 银行存款途径。银行在金融体系中扮演着一个特殊的角色，是因银行具有解决信用市场信息不对称问题的作用。货币政策可通过对银行贷放资金的行为产生影响来发挥作用。扩张性的货币政策会增加银行的准备金和存款，从而增加银行可供借贷的资金。因为许多借款人的行为都依赖于银行贷款，因此贷款的增加必然会导致更多数量的投资支出（或者消费支出）。银行贷款途径表示为：M↑→BD↑→BL↑→I↑→Y↑。其中，BD代表银行存款，BL代表银行贷款。
2. 资产负债表途径。和银行贷款途径一样，资产负债表途径也是由于信用市场的信息不对称造成的。货币政策通过多种渠道影响企业的资产负债表。扩张的货币政策会导致股票价格的升高，进而提高企业净值，而企业净值的升高会减少逆向选择和道德风险问题，又会刺激投资支出和总需求的增加。资产负债表途径为：M↑→P_s↑→as↓、mh↓→L↑→I↑→Y↑。其中，as代表逆向选择，mh代表道德风险，L代表贷款。
3. 现金流途径。所谓现金流是指现金收入与支出的差额。扩张性的货币政策会降低名义利率水平，现金流会因此增加，使得企业的资产负债表得到改善。企业资产负债表状况的改善会减少逆向选择和道德风险，从而导致贷款总量的增加，刺激经济活动。现金流途径为：M↑→i↓→CF↑→as↓、mh↓→L↑→I↑→Y↑。其中，CF代表企业现金流。
4. 预料之外的价格水平途径。在工业化国家中，债务总是以固定的名义利率计息的，而出乎意料的价格水平变化会降低企业的实际负债，但是不降低企业的资产价值，于是货币扩张引起物价水平意料之外的上升增加企业的实际净值，缓解了逆向选择和道德风险问题，这又会导致投资支出的增加和总产出水平的提高：M↑→UP↑→as↓、mh↓→L↑→I↑→Y↑。其中，UP代表价格水平出乎预期的变动。
5. 对家庭流动性的作用。这种观点认为，资产负债表途径发挥作用是通过消费者的支出意愿，而非贷款人的放款意愿。当消费者拥有的金融资产规模大于债务规模时，其遭遇财务困境的可能性就很小，进而更乐于购买耐用品和住宅。当股票价格升高时，金融资产价值随之增加，改善了消费者的资产负债表状况，并且出现财务困境的可能性较小，耐用品的支出会随之进一步增加。此途径可表示为：M↑→P_s↑→FS↑→LFD↓→CDH↑→Y↑。其中，FS代表金融资产，LFD是发生经济困难的可能性，CDH代表耐用品和住宅的消费支出。
其中，现金流途径可以说明名义利率对投资支出而言非常重要，随着名义利率的下降，企业的资产负债表会有所改善，贷款人更易判断企业和家庭是否能够偿还其债务，因此，逆向选择和道德风险问题得以缓解，贷款规模上升。
四、 计算题
    某投资者欲2016年购买股票，现有A、B两公司的股票进行选择。从A、B公司2015年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2015年A公司税后净利率为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外的股数为100万股，每股面值10元；B公司2015年税后净利率为300万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，B公司发行在外的股数为100万股，每股面值10元。预计A公司未来5年内股利为零增长，在此以后公司转为常数增长，增长率为6%。而我们预计B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假设当前无风险利率为8%，平均风险股票的必要回报率（required return rate）为12%，A公司股票的贝塔系数为2，而B公司的贝塔系数为1.5，则：
（1） 分别计算两公司的股票价格，并判断两公司的股票是否值得购买。
（2） 如果投资者购买两种股票各100股，求该投资组合的预期收益率和该投资组合的贝塔系数。
参考答案:
 （1）该题需利用资本资产定价模型
 16%,  14%
利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式分别计算出A和B的股票价值：  ，
然后计算出A公司和B公司的目前市场价，目前市场价=该公司市盈率*每股盈余，计算发现A股的每股市价为40元，而B股的每股市价为15元。因为两公司的股票价值都高于其市价，故应购买。
（2）预期收益率为15.45%，而投资组

原标题：首都经济贸易大学2022年硕士研究生招生考试初试自命题科目大纲

文章来源：https://yjs.cueb.edu.cn/zsks/zsdt/125496.htm

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